グローバルニッチの参入障壁はどこから来るか。
技術の深さと顧客依存の構造を問いから整理する。
電気機器は、東証の業種分類の中でも特に守備範囲が広い。家電からFA機器、半導体部品、産業用センサーまで、稼ぎ方がまったく異なる企業が同じ括りに並んでいます。
この業種で投資家が特に注目すべきは、「グローバルニッチ」と呼ばれる企業群です。世界市場でシェアが高く、代替困難な製品を持ち、高い利益率を維持している——そのモートがどこから来るかを問うことが、この棚の中心的なテーマです。
同時に、この業種は技術変化のリスクも常にはらんでいます。次世代技術の登場によって既存の強みが陳腐化するリスクを、どう評価するかも重要な問いです。
「電気機器」という括りの中に、稼ぎ方が根本的に異なる複数のビジネスモデルが存在します。分析の前に、どのサブセクターを見ているかを確認することが重要です。
電気機器業種でモートが強固な企業には、いくつかの共通した特徴があります。
この業種を代表する企業たちは、それぞれ異なるサブセクターで異なる競争優位を持っています。まず各社の稼ぎ方とモートの構造を理解してから、個別の財務分析へと進んでください。
企業を個別に見るとき、この業種で特に役立つ考え方の道具を整理しました。
業種の地形を把握したら、次は個別企業の分析へと進む。モートの概念を理解したうえで、FCFの流れを読み、テンプレートで構造を整理する——この順番で読むと、地図が精度を増す。